猪苓，性味甘淡平，淡能渗利，偏于利水渗湿。又《本草汇言》云：“(猪苓)开达腠理，分明阴阳之妙用也。”故猪岺还具有泄热止渴，治疟止痢之功。
1、利水渗湿
《药品化义》曰：“猪苓味淡，淡主于参，入脾以通水道，用治水泻湿泻，通淋除湿，消水肿，疗黄疸。独此为最捷。”临床多用之治疗小便不利，水肿胀病，湿浊带下，黄疸，脚气等。
2、泄热止渴
《本草纲目》云：“猪苓淡渗，气升雨又能降，故能开腠理，利小便。”《药性论》也记载说：“(猪苓)解伤寒温疫大热，发汗。”张仲景在《伤寒论》中也提到：“若脉浮，发热，渴欲饮水，小便不利者，猪苓汤主之”。
3、治疟止泻
《本草汇言》记载：“此药味甘淡微苦，苦虽下降，而甘淡又能渗利走散，升而能降，降而能升，故善开腠理分理表阳里阴之气利小便，故前古主主痎疟。”《方脉家宝》中就记载有用猪苓配柴胡、茯苓、半夏、生姜等治疗新久痎疟。又《时病论·湿泻》云：“泄泻之病，属湿为多。湿浸于脾，脾失健运，不能渗化，致阑门不克泌清别浊，水谷入大肠而成泄泻矣”。治泻之法，《医学入门.泄泻》中云：“初宜分理中焦，渗利下焦。”故用猪苓治泻，可以分便小便，从而使湿去泻自止。
4、抗菌作用
猪苓的醇提取液对金黄色葡萄球菌、大肠杆菌有抑制作用。
5、鉴别应用
猪苓与茯苓：二药都能利水渗湿，对于小便不利、淋痛、水肿等证，常相须为用，协同利水效果。但猪苓淡重于甘，主入肾与膀胱经，只能渗湿利尿，无补脾益中之效，且利水作用较茯苓强;茯苓则利中有补，甘则补中，淡则能渗，即胃落滋补心脾而益肺，宁心安神。又能利水通窍除邪热。补而不峻，利而不猛。
6、利尿
动物实验证明猪苓的利尿作用强大。人每次口服8克，药后6小时内的排尿量和尿中氯化钠的量分别增加62%和45%。比对照药卡非因强，其利尿作用主要是由于抑制肾小管对水和电解质，特别是钠、钾、氯的重吸收所致。
7、对免疫系统
本品提取物可以增加小鼠网状内皮系统的吞噬功能，使脾脏抗体细胞形成增多，T淋巴细胞转化率上升。猪苓多醣腹腔注射，能使小鼠胸腺细胞中3H—TdR的掺入量明显增加，同时加速胸腺细胞的释放。能使荷瘤小鼠脾脏抗体形成细胞明显增多，提高腹腔巨噬细胞的吞噬能力，促进IgM抗体的生成。对分散型的ANAF阳性淋巴细胞有明显增加，对抗肿瘤化学药物所致的免疫系统抑制有明显的保护作用。可提高T淋巴细胞的转化率和巨噬细胞的吞噬功能。
8、抗肿瘤
猪苓能增加荷瘤小鼠的免疫功能，激活腹腔巨噬细胞内酸性磷酸酶活性。提高荷瘤小鼠6一磷酸葡萄糖磷酸酶和1.6一磷醉果糖磷酸酶等糖异生酶的活性。对癌细胞线粒体有明显的抑制作用。
9、对内分泌系统
猪苓多糖能使动物血浆中的皮质醇含量明显增高，切除肾上腺后的动物则不出现变化，故认为其是通过肾上腺而发挥的作用。
10、抗辐射作用
猪苓多糖具有防治小鼠急性放射病的明显效果，有效剂量和时间都比较宽。初步认为猪苓多糖的抗辐射作用可能是通过调节垂体-肾上腺系统的功能，使机体处于应激状态，从而增强了抗辐射损伤的能力。
11、其它作用
猪苓还有抗菌，抗放射作用。对肝脏和肝糖元的消耗有保护作用，能降低氨甲喋呤引起的致死毒。对肝炎患者有使GPT和TTT下降和HBsA9转阴的作用。